El vicepresidente José Manuel Restrepo planteó en el Congreso Asobolsa 2026 que los fondos privados de pensiones reduzcan su concentración en títulos TES para invertir en empresas. La iniciativa aún no define montos ni mecanismos regulados.
¿Qué busca el Gobierno con el ahorro pensional en Colombia?
El Gobierno Nacional estudia una estrategia para que los fondos privados de pensiones canalicen parte del ahorro a largo plazo de los trabajadores hacia la financiación de proyectos productivos, reduciendo la concentración en deuda pública (TES). La iniciativa, actualmente en fase de propuesta, aún no cuenta con un mecanismo oficial que determine los montos, los sectores específicos o las nuevas condiciones de inversión.
Durante el Congreso Regional de Mercado de Capitales nuam-Asobolsa 2026, el Gobierno Nacional delineó una nueva hoja de ruta para la financiación empresarial en Colombia. El vicepresidente José Manuel Restrepo planteó ante los actores del sector financiero la necesidad de trasladar una mayor proporción del ahorro de largo plazo hacia la inversión corporativa, apuntando directamente a los recursos administrados por los fondos privados de pensiones.
El rol de los fondos privados de pensiones frente a los TES
En la estructura actual del mercado, una parte significativa de los capitales de jubilación se concentra en títulos de deuda pública de la Nación (TES). La administración del presidente Abelardo de la Espriella evalúa mecanismos para que estos recursos lleguen a empresas con capacidad de generar empleo y expansión.
“Necesitamos estos fondos privados de pensiones trabajando en convertir ese ahorro en proyectos productivos, no solamente en inversión de títulos TES”, señaló Restrepo durante su intervención.
Esta propuesta no implica que el Ejecutivo dispondrá de forma directa del dinero de las cuentas individuales. El plan se basa en que los gestores profesionales del sistema financiero estructuren portafolios que conecten a los inversionistas con el sector real. Hasta la fecha, no existen directrices técnicas sobre los porcentajes que se trasladarían, ni modificaciones a las reglas de rentabilidad y riesgo que protegen el capital de los afiliados.
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Expansión del mercado bursátil y segundo mercado
Para materializar el flujo de recursos hacia el sector productivo, el Gobierno contempla ampliar el volumen de compañías que cotizan en la bolsa. La estrategia requiere el fortalecimiento del denominado segundo mercado, una plataforma diseñada para que las empresas emitan deuda o acciones con requisitos normativos más flexibles que los exigidos en el mercado principal.
El vicepresidente resumió la directriz del cuatrienio frente al mercado de capitales: “Más ahorro, más ahorro convertido en inversión y más inversión convertida en crecimiento”.
Reducción del impuesto al patrimonio y meta para 2030
Junto a la movilización del ahorro, el vicepresidente cuestionó algunas cargas tributarias dirigidas al sector corporativo. Restrepo señaló específicamente el impuesto al patrimonio para las personas jurídicas, argumentando que desincentiva la creación de riqueza en el país. El funcionario también indicó la necesidad de recortar trámites y barreras regulatorias para agilizar la constitución de nuevas empresas.
Estas declaraciones complementan el marco económico expuesto en el mes de agosto durante la Convención Bancaria de Asobancaria. En ese encuentro, el Gobierno fijó la meta de elevar la inversión nacional hasta el 25 % del Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2030, priorizando infraestructura, construcción, agroindustria, energía e hidrocarburos.
El traslado de los capitales pensionales al sector productivo dependerá de las reglas de juego que emitan las entidades reguladoras. Estas normas deberán definir cómo se equilibra el estímulo al desarrollo empresarial con la obligación fiduciaria de proteger los ahorros pensionales.
Preguntas relacionadas:
- ¿Qué propone el Gobierno sobre el ahorro pensional en Colombia? El Ejecutivo plantea que los fondos privados de pensiones destinen una mayor parte de los ahorros a financiar proyectos empresariales y productivos, en lugar de concentrarlos en deuda pública (TES).
- ¿El Gobierno va a expropiar los recursos de los fondos privados de pensiones? No. La propuesta busca que los gestores financieros encuentren mecanismos en el mercado de capitales para invertir en empresas, manteniendo las reglas de rentabilidad y riesgo que protegen a los afiliados.
- ¿Cuál es la meta de inversión del Gobierno para el año 2030? Según lo planteado en eventos del sector financiero, el Gobierno busca llevar la inversión nacional hasta el 25 % del Producto Interno Bruto (PIB) apalancando sectores como infraestructura y energía.
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